2017年3月21日
主持人：
尊敬的各位投资者朋友们，大家下午好！
感谢大家在百忙之中莅临现场，或通过电话会议方式，参加新葡京官网2016年度业绩发布会。我是会议主持人孙妍。首先由我向各位介绍一下出席本次发布会的领导，他们是：
新葡京官网执行董事、副总经理、董事会秘书应学军先生
新葡京官网燃料管理部主任白福贵先生
新葡京官网财务管理部主任 孙延文先生
新葡京官网证券事务代表 魏玉萍女士
接下来有请新葡京官网执行董事、副总经理、董事会秘书应学军致开场辞，有请应总！
应学军：
女士们、先生们，大家下午好！
非常高兴，在这春意盎然的3月，与在座各位的投资者和分析师朋友们相聚上海。我谨代表大唐发电，向各位朋友对大唐发电的关心和支持，表示衷心的感谢！
2016年，受实体经济稳中趋好的因素影响，全国全社会用电量同比增长5%，增速同比增高4个百分点。年内全国新增装机1.2亿千瓦，局部地区电力供应能力过剩问题进一步加剧。火电的设备利用小时进一步降低，到4165个小时，这个小时数，应该说是1964年以来最低水平。
电煤价格前十个月持续攀升，涨幅比较大。四季度中后期出现小幅回落。2016年1月1日开始实施上网电价下调以及年内市场电量份额的扩大，对公司2016年的平均上网电价有明显的下拉作用。面对2016年诸多严峻形势，公司坚持价值思维效益导向，全面实施赶超计划，全年完成发电量1724亿千瓦时。近五年来，首次实现电量正增长。发电板块利润实现91.94亿元，包括煤机、燃机、水电、风电光伏以及核电在内的发电业务，各板块均实现盈利。受资本市场高度关注的煤化工资产重组工作，也于年内顺利完成。8月31日，实现了资产交割。由于煤化工资产重组导致公司集体减值，影响公司2016年归属于上市公司股东的净利润减少55.2亿元。
综上所述，根据国际会计准则，公司2016年全年实现归属于上市公司股东的净利润是负的26.23亿元，同比下降了193.37%。
下面由我对公司2016年业绩做一个具体介绍，之后我和我的同事，将与大家就市场关注问题进入深入探讨。谢谢大家！
很荣幸，还是由我来代表大唐发电管理层，向各位回顾并分析2016年公司经营业绩情况。同时对2017年的市场情况进行分析，并介绍公司发展和“十三五”发展规划和核心要点。
首先，重点介绍一下公司过去一年，所取得的经营业绩和业务进展状况。公司2016年总体运营情况，截止到2016年12月末，公司装机容量达到44338兆瓦，同比2015年末增长4.72%；全年发电量累计完成1724.747亿千瓦时，同比增长1.61%；公司机组平均每小时全年累计完成4000小时，同比降低5.67%；公司机组平均上网电价累计完成371.12元/兆瓦时，同比降低8.66%。
根据中国会计准则，公司2016年实现营业收入591.24亿元，同比减少4.47%。受煤化工资产重组影响，归属公司股东净利润完成负的26.23亿元，同比减少193.39%。每股盈利实现负的0.197亿元每股，同比减少193.41%。公司合并资产负债率完成74.87%，同比降低4.24个百分点。
下面，对公司发电业务情况，进行简要分析。2016年公司共计2008兆瓦的控股管理容量投入商业运营。其中火电项目1160兆瓦，水电项目50兆瓦，风电项目188兆瓦。另外参股的宁德核电4号机组1089兆瓦容量投入商业运营。公司管理容量和权益装机容量分别同比增长4.72%和4.9%，公司发电能力继续提升。
2016年公司电源结构持续优化调整，清洁能源占比以及高效大容量机组占比进一步提升。截止2016年末，公司水电、燃机、风电和光伏，容量占比分别为13.86%、6.52%、4.65%和0.68%。
受电力市场供应，普遍宽松、局部过剩的影响，2016年公司发电机组利用小时数同比下降。全年全口径机组平均利用小时实现4000小时，同比下降240小时，降幅比2015年有所收窄。其中火电平均利用小时实现4172小时，同比下降310小时；风电机组平均利用小时实现2072小时，同比增加197小时；水电机组平均利用小时实现3719小时，同比增加124小时。
尽管公司发电机组利用小时数，同比出现负增长，但仍高于行业平均水平。公司全口径利用小时数比行业平均水平高出215小时，公司水、火、风利用小时均高于行业平均，充分展现了公司在区域布局、机组容量、设备状况和管理水平方面的优势。
2016年受电价下调、煤价上涨，机组利用小时下降，多重不利因素影响。公司发电业务整体盈利同比下降。但各业务板块贡献均为正值。除煤电和水电盈利同比出现下滑外。燃机、风电、光伏盈利均同比出现较大幅度的增长。
下面对公司2016年发电成本结构和变动情况，简要分析。2016年公司总体成本取得了明显成效，可控费用中的一般及管理费用、维护及保养以及财务费用的单位电量成本，以及在总发电成本中的占比均同比下降。但是受2016年煤炭价格市场价格大幅上涨影响，燃料成本同比出现上涨。2016年单位燃料成本实现132.98元/兆瓦。同比2015年增长4.79%。
环保方面。2016年，公司持续大力度开展节能减排和环保治理工作。单位供电煤耗继续下降，包括二氧化硫、氮氧化物、烟尘和废水在内的主要污染物排放指标同比有显著下降。2016年公司共计完成28台机组的超低排放改造，公司环保治理水平进一步提升。
前期工作方面。2016年前期工作有序推进，2016年全年在新的发展战略的引领下，公司在项目前期工作方面积极践行转方式、调结构，共计核准项目1579兆瓦，其中光伏项目750兆瓦。主要分布在内蒙、江西、云南、辽宁、青海等地。水电项目210兆瓦，位于云南；风电项目619兆瓦，主要分布在江西、青海、河北、辽宁、福建等地。这些项目的核准以及下一步的建设运营，将有利于公司提高废水可再生能源的容量占比，有利于公司电源机构的进一步优化。
非电业务方面。2016年，公司非电业务领域取得的最大进展是顺利完成了煤化工及相关资产的重组工作。随着2016年8月31日，煤化工重组资产交割，标志着历时两年多的煤化工重组工作完成。此次煤化工资产重组，减少公司资产总额772亿元，负债总额720亿元，净资产52亿。拉低公司资产负债率4.65个百分点。受煤化工重组影响，公司合并报表层面利润总额减少48.3亿，母公司报表利润总额减少180.39亿，归属于母公司净利润减少55.2亿。
2017年所面临市场环境。根据中电联发布的《分析预测报告》，2017年综合考虑宏观经济形势服务业和居民用电发展趋势。电能替代房地产以及各行各业的调整因素影响，预计2017年全国全社会用电量同比增长3%左右，预计全年全国基建新增发电装机1.1亿千瓦左右。到2017年底全国发电装机容量将达到17.5亿，其中非化石能源发电6.6亿。预计全年全国电力供应能力总体富余，其中华北区域电力供需总体平衡。华东、华中、南方电网区域电力供应供需总体宽松，东北、西北电网区域的电力供应能力过剩较多。预计全年全国发电设备利用小时3600小时作用，其中火电设备利用小时将下降至4000小时左右。
2017综合考虑经济增速、能源结构调整等方面因素，初步预测2017年全国煤炭需求或将继续下降。从国家煤炭供应侧改革的力度和决心看，去产能和减量化生产政策已经取得成效，但仍未彻底完成。这一政策仍然会坚定不移的持续推进，目前煤炭价格仍在高位运行。预计年内煤炭价格大幅波动的可能性不大。随着政策及市场供需形势变化，煤炭价格将进绕国家指导价格在一定区间内运行。
2016年，是十三五开局之年。电力体制改革风起云涌，电力市场获得实质性突破，一方面国家在电力体制各个层面的政策频出。另外一方面，各地电改试点也在全面推进，截止2016年底，29各省市区开展电力体制改革试点工作。截止9月，除了两个国家级电力交易中心以外，目前全国已挂牌成立31家省级电力交易中心。仅有海南省尚未组建电力交易中心。
2017年，预计电力市场竞争将更加激烈与惨烈。大大用户直购电试点在全国全面推开，发电行业将面临巨大的竞争压力。
公司发展战略和“十三五”发展规划要点及目标。公司成功推出煤化工业务后，结合国家经济转型的新形势以及电力体制改革的新要求，公司积极调整发展战略以提高发展质量和效益为中心，主动适应经济发展新常态，资产重组新格局，把打造发电产业升级版作为主线，加快推进结构调整，全面激发创业活力，把发电主业优势得到总体的跃升。
公司在“十三五”期间，将大力发展非水可再生能源。清洁有序发展煤电，积极开发大中型水电，择优发展燃机，全力打造发电产业升级版。积极开展热力销售业务，适度开发和并购配套热网，尽快强占热力市场，积极进入配售电领域，主动参与碳交易市场构建，尽快实现从单一发电企业向综合能源服务商转变。
根据公司“十三五”发展规划中的基本方案，“十三五”期间，大唐发电规划新开工电源项目2189.1万千瓦，投产电源项目2195.9万千瓦。到2020年末，大唐发电总装机容量将达到6429万千瓦。
电源结构情况。煤电装机4281万千瓦，占总装机容量的66.59%；燃气发电装机622万千瓦，占总装机容量的9.68；水电装机895万千瓦，占总装机的13.93%；风电装机511.96万千瓦，占总装机容量的7.96%；太阳能118.5万千瓦，占总装机容量的1.84%；非化石能源装机比例达到23.73%，清洁能源装机比重将达到33.4%。
公司业绩情况，就简单介绍这些，谢谢大家！
主持人：
感谢应总介绍，接下来进入问答环节，欢迎在座各位以及参加电话会议的分析师朋友们踊跃提问，请各位提问前报一下所代表的机构，谢谢！
上海厚山投资王龙：
有几个问题：一、煤化工资产重组已经做完，现在也在做增发，下一步有什么打算？大股东的资产注入，有什么想法？二、截止到2016年底，公司未分配利润是负90亿左右，是不是意味着未来2017年年报、2018年年报甚至2019年年报都没有办法分红？三、宁德核电四季度应该是4台机组运营，上网电量环比三季度增长10亿度电，但是4季度投资收益只有1.4亿元左右，为什么比三季度业绩还下降了？什么原因导致的？
魏玉萍：
第一个问题，公司正在进行A股和H股非公开增发工作，截至目前，包括相关方案更详细资料的”股东通函”已经由香港交易所及香港证监会审核并予以公布,下一步将会提交公司3月31日的股东大会审议批准。本次非公开发行方案获得股东批准之后，我们将向中国证监会申请发行。在这期间并不影响公司未来收购大股东相关资产的方案。只是目前有关资产收购方案，或者说大唐集团出售资产的方案，还没有正式形成，没有具体的时间表。但是非公开发行和大股东注资并不矛盾，公司会择机在方案成熟的时候开展相应工作。
孙延文：
第二个问题，确实由于煤化工的重组，造成母公司的未分配利润为负的90亿元左右。但是今年股东大会已经提出一个议案，用盈余公积弥补未分配利润的亏损。一旦该议案通过年度股东大会的审议，就会把这个负90亿元的亏损弥补为零。只要2017年有正常的经营能力，2018年分红应该是没有问题的。
第三个问题，关于4季度的宁德核电，确实宁德核电自投产以来，对公司利润贡献比较大。2016年按权益法核算大概有7个亿的投资收益，你问的是三季度和四季度，实际上有两个原因造成的，第一个原因是在核算中肯定有一些成本费用进的不是很均衡。按照准则在年底前，会计期间整个年度要把应该进的成本放进来。第二个原因是宁德核电也面临电力市场的压力，也不完全是基础电量，也会参加市场交易，这样利润会摊薄。整体来说，宁德核电去年贡献是比较大的，用权益法核算应该是7.1亿元的投资收益。
申万宏源刘晓宁：
几个问题：一、根据披露，2016年公司燃料度电成本大概是1毛3，现在这么高的煤价下，2017年的前两个月，度电燃料成本大概是多少？折算成煤价的话，2016年均价多少？现在价格多少？二、去年剥离了煤化工之后的四季度盈利规模5个亿，其中投资收益4.9个亿，包括宁德核电的贡献，想让管理层解释一下5个亿是怎样的构成？正常的经营利润煤电这块是多少？投资收益这块大概是多少？如果煤价持平在这个位置不变的话，是否能够通过这个数据来推算2017年度的情况？2017年还有哪些因素和四季度不太一样的，能否通过四季度的因素去推测2017年全年？三、剥离煤化工之后，四季度财务费用状况有明显下降，总共13个多亿，环比上半年每个季度18个亿来说还是下降了不少，这个数据是否能够延续到2017年或者说2017年是否还有下降空间？
孙延文：
第一个问题关于2016年度整个全年的单位燃料成本大概是1毛3分2。因为去年的煤价总体是先降后涨，基本从三季度开始涨，四季度的十月十一月涨得比较快。1毛3分2是全年的单位燃料成本，到四季度燃料成本大概达到1毛5、1毛6，相对比较高的。四季度煤价也到了530、540。你刚才的想法非常专业，拿四季度来推今年，实际上去年四季度，到11月12月，煤价是高点。高点之后目前看是小幅下降。如果以四季度衡量今年的话，今年燃料成本确实可能会到1毛5左右，比去年整体要提升，因为去年是从很低点起来的，今年可能从一个高点缓慢下降，但是下降趋势还不是那么明显，这样四季度的业绩和今年全年业绩有一定相似性，但是也有不同。就是从今年开年之后的电量还是比较好的。另外，还会联系到财务费用。实际上今年的财务费用和去年的财务费用相比可能还会下降。因为去年我们抓住时机在利率相对宽松的时候，做了大量债务重组，也就是说把原来在困难时期签订的贷款合同和贷款利率都要求和银行谈降幅，今年对去年来说有一个翘尾，会下来一点。所以整体财务费用可能还会下降。
应学军：
我补充说一下第二个问题，刚才提到能不能用去年四季度拆分利润来延展到今年，除了刚才煤价的因素以外，去年四季度煤价涨到最高点，现在看煤价有所回落，这是一个差别。另外还有一个因素，去年四季度市场电量占比较上半年提高很多。所以，直接用四季度的数据进行延展，用财务指标延展到2017年，还是存在一个问题的。
提 问：公司去年全年煤价均价多少？
孙延文：
去年全年均价是434，2015年大概是400，与2015年比大概涨了30块钱左右，因为有季节性，从下半年开始涨。四季度平均到了530、540，也是四季度平均价，现在数据还没有完全出来。
提 问：煤炭现在掺烧比例是什么情况？
白福贵：
掺烧比例去年整体达到40%左右，估计今年比例不会低于去年。
提 问：我主要关心增发问题，如果我没记错的话，我们公司可能是第一家或者是为数不多的A+H两地同时增发做融资的公司。第一，在增发价格上两地价格差距比较明显，尤其对于香港投资者来说，在0.5倍PB左右的价格增发的话，有可能涉及到国有资产流失，虽然我们是对集团增发。在这种增发方案下，公司怎样更好的与中小投资者沟通交流，最后在股东大会上推进方案通过？因为毕竟大股东是要投票的，怎样思考这个问题？另外，我们增发做完了以后，后续的资金使用有什么想法？谢谢！
魏玉萍：
第一,关于A股非公开发行，按照再融资新政策的相关规定,对发行数量做了调整,预期最高发行数量大概是在26.62亿股;募投资金方面，最高募投资金仍是99.5亿元人民币；同时，大股东给了一个保证最低价格的承诺，即A股发行时，如果当时股价比较低，大股东的注资价格不会低于3.47元/股人民币，所募集资金能够保达到最高蔓投资金90%,以保证募投资金使用计划的有效实施.
第二,关于H股非公开发行，按照已经确定的定价原则，目前初步确定的H股发行价格是2.12港币/股，最终发行价格要根据股东大会召开的前一天股价水平确定。H股发行价格已明确调价机制，即如果股东大会召开前一天的股价高于2.12港元/股,发行价格将会上调,最高上调幅度不超过5%，即不超过2.226港币/股左右。在此前提下，根据公司与大股东的协议，会保证H股的发行数量相应增加募投资金的数额。根据H股定价机制确定的H股发行价格是低于2015年的每股净资产的,根据相关规定,本次非公开发行方案要征得国有资产管理部门的批准。
第三，这次非公开发行方案也锁定了一个机制，就是A股发行和H股的审批是互为前提的。如果H股的发行方案没有获得股东大会批准，A股也不会发行。反过来，A股的发行方案没有获得发行批准，H股也不会发行。所以如果要实施发行方案，A股非公开发行方案及H股非公开发行方案均需获得监管机构的最终批准。
长江证券金宁：
第一个问题是，咱们公司一到二月份左右的电力数据已经披露，用电量是整体回升的，火电利用小时也是回升的。想问一下公司火电利用小时的情况是不是也是随着大势往上走？第二个问题是，关于2016年市场电的问题。刚才说到2016年4季度市场电占比很高，全年市场电的占比是什么情况？咱们公司在市场电上的降价情况是多少？因为发改委披露过2016年全国平均的市场电降价格大概是6分钱左右。请问下2017年这么高的煤价情况下，这么高的降价幅度是否撑得住？也就是说火电的市场电是否会有每发一度电都有亏损情况？第三个问题，大唐国际层面上，长协煤合同大概多少万吨？今年整体煤炭比例，就是长协煤大概占比多少？请问公司除了市场煤以外有没有其他方面的煤炭来源？比如说集团公司的煤炭企业，相当于自己的煤，这方面有没有别的来源？他们的煤价水平大概是在什么水平？第四个问题是，今年电力去产能政策也是进行如火如荼，公司未来在火电方面的规划？尤其是燃煤发电方面的规划，会不会受到现在煤电去产能的影响？现在有政策说是2016年所有风险预警为红色的省份的煤电，只要2016年开工的都要停产，请问这个会不会影响到咱们公司未来燃煤发电的发展情况？谢谢！
应学军：
关于今年公司1、2月的经营数据，还有待公司发布一季度业绩时一并说明；实际上看前两个月全国电力形势的总体情况，相对来讲还好。比如说京津唐地区，原来预计在春节期间可能会面临大量的燃气机组停机，但是比预期好一些，燃气机组依然在运行。
关于去年市场电量的情况，4季度确实是比较集中。从去年全年来看，我们总体上的市场电量分为三部分：第一部分是大用户购电，这部分的电量为236亿度，平均降价幅度应该在每度电4分9厘7。还有42亿度的跨省区送电，这部分的电量降价幅度应该是每度电9分3。我第三部分是发电权交易电量，这部分电量有52亿度，降价幅度是每度电1毛1，这是去年总体的市场降价规模。
第三个问题，随着市场煤价的上涨，我们上一年的市场电量的降价幅度是否撑得住？应该说，我们市场电量2017年相对于2016年来讲，应该说稍微有一点点放大。降价幅度来讲，完全是按照市场行为波动。目前为止，我还说不出到底降多少。但是有一个现象，大家能够看得到。比如说，我们上一年一些大用户直购电的降价幅度，在今年同样情况下随着煤价上涨，降价幅度没有那么多，这实际上就是一种市场行为。
关于去产能政策是一个比较大的问题。国家出台了“三个一批”的政策，就是取消一批、缓核一批、缓建一批，实际上对公司的影响并不是太大。我们已经开工建设的项目基本上没有受到影响，包括广东的雷州电厂。
只有几个缓核的项目，其中一个是乌沙山二期，2台100万。还有福建的沙县，2台35万，不是民生用电，受到了一定影响。还有新余的2台100万，目前来看虽然已经核准，但是受到省内开工的一定限制，目前还没有开工的打算，我们也积极做好准备。
下一步，随着国家限产能政策的出台，公司的发展，在未来几年，一定会受到影响的。虽然说在建的项目没有受到太大影响，但是实际上对公司将来发展是有影响的。2017年、2018年再往后，火电的新核准项目基本上很少，我们更多的是侧重于新能源、非水可再生能源的开发，未来主要在这些方面机会多一些。公司发展非水可再生能源也是内在需求，公司目前非水可再生能源的占比还不高，需要顺应国家政策走向大力发展。
白福贵：
就刚才您提到燃料数据，跟您做一个回答。2017年公司长协煤合同总量是4317万吨，占总需求量6200万吨的比例是70%，自产煤去年实际供应550万吨，今年预计能达到700万吨，占到总需求量的11%。关于自产煤的价格，因为我们主要是合营的煤矿，还是尊重市场。目前按长协的价格执行。
提 问：一、电改之后，公司有什么新举措？二、目前公司增发的进程如何？
应学军：
我先回答第一个问题。关于新电改，对于发电行业来讲是最大的一件事。新电改的政策更多的是把我们从原来计划电的状态推向市场。所以，公司目前能做的事情无非也是内外兼修。从内来讲，公司这几年，主要是要降低能耗，加大环保治理，满足国家产业政策要求。在这些方面，公司在环保治理和升级改造方面做了大量工作。
十二五期间，公司的发电煤耗每度电降了7克还多。这些年，设备升级改造持续开展，环保治理主要是满足国家环保要求，让你能够进入有资格参与发电，这些方面公司都做了大量投入和积极准备。
在发展方面，公司更多的是发展高参数大容量的机组。公司这两年虽然火电机组好像还在建设，但是实际上我们现在建设的火电机组都是高参数大容量的机组，或者是民生用电的供热机组，这样使公司有更强的竞争能力。再一个是发展非水可再生能源。公司将来在十三五期间，把非水可再生能源容量占比将从目前的5%左右，上升到8%，每年公司会有近百万的风电光伏投产，这是顺应国家政策要求，提升公司的竞争能力和竞争资质。
面对市场，公司主要是加大市场的反应能力。这方面更多是加强市场营销工作。公司这几年也在这方面加大了人员配置和人员培养，目前公司在各个基层厂都组建了计划营销部，这个部门专责负责市场营销工作。在体制机制上，公司高度重视售电公司组建，通过售电公司实现公司对市场灵敏的反应能力。现在来看，大唐国际相关联的省区，除了京津唐以外，基本上都已经组建或者正在组建售电公司，京津唐的售电公司也正在筹建中，预计今年内售电公司将会在各个省区实现覆盖。总之，公司将会加强外部市场反应，加强政策研究，加强成本分析，加强客户服务，增强我们在市场中竞争的快速反应。
魏玉萍：
关于增发事项，目前为止，包括相关方案更详细资料的”股东通函”已经香港交易所及香港证监会审核予以公布。3月31号将提交股东大会批准，股东大会批准之后，我们会安排向中国证监会的发行部和国际部分别报送A股发行方案和H股发行方案。如果获得批准之后，A股将在6个月之内完成相应发行，H股会在12个月之内完成发行。
分析师郑思恩：两个问题：一、公司到2020年规划要求非水可再生能源的发电量占比8%左右，但是刚才看了一下我们整个装机结构来看，到2020年我们非水可再生的装机占比才只有10%左右。这个目标能不能完成？二、2016年的煤炭均价434是含税还是不含税？2017年的前两个月这个均价在什么水平？
应学军：
第一个问题，您提到这个问题确实是这样，我们达到装机占比10%距国家要求仍有一定距离，这是摆在我们面前的一个问题。我们提到的10%也是基于现状应该能够实现的基本目标。随着后续工作的推进，有可能我们会比这个比例还要高一些。另外，五大发电集团上市公司，基本上目前水平都差不多，大家的水平都是这个水平。实际上，我们的速度也会在十三五期间每年进行适当调整，将来有可能还会增加。但是我们提的目标是基本目标。
孙延文：
第二个问题是说2016年的煤价434是否含税，从目前煤价看，到去年最高峰的时候可能超过600，目的可能有所下降。因为一季度数据还没有出来，准确数字不能告诉你，但是去年数据最高点超过600。
提 问：
一、去年从一季度到四季度，每个季度单季度的标煤单价分别是多少？二、目前来看，大唐集团包括上市公司，目前火电亏损面多少？
孙延文：
去年一季度大概是330，二季度大概涨了十块钱，上半年大概340左右。三季度大概涨到了将近400多，四季度大概530左右。第二个问题，大唐集团整体情况我不太了解。对于大唐国际方面，整体的运营状况看，亏损面在三分之一。
申万宏源刘晓宁 ：
补充几个问题。一、去年能源局有一个征求意见稿，2017年3月份以后新上的装机就不再给计划电量了，这个政策执行得怎么样？二、今年的资本开支计划怎样安排？去年资本开支多少？
应学军：
关于新装机不给计划电量这个问题，我知道的是2017年3月15日投产的，以后就没有电量计划。目前来看，国家还没征求意见稿，或者没到这个执行阶段，所以说我们还没有遇到这个问题。今年实际上在2017年之前投产的两台机组，也是为了避开将来没有计划电量这个问题。但是这件事情目前为止在执行上还没有遇到。
第二个资本开支计划，去年大型基建一共是138亿。今年大型基建投资计划初步是120亿，跟去年基本相当。可能在今年的执行过程中，还会有所调整。但总量今年和去年基本上差不多。
应学军：
女士们、先生们！
刚才我代表大唐国际介绍了2016年度业绩相关情况。刚才我们团队也和大家，就目前市场关注的问题进行深入沟通，也感谢各位朋友对公司长期以来的关心和关注。2017年公司将围绕提质增效这一工作主线，以全面提升工作质量为目标，保安全、提效益、抓管理。加快落实十三五发展规划，集中力量解决好非水可再生能源比例过低这一制约发展的问题。实施全面对标，补短板、强优势，提升安全管控，提升市场竞争优势。坚持以提高发展质量和效益为中心，把打造发电产业升级板作为主线，加快推进结构调整，让发电主业优势得到总体跃升，创造出更加优异成绩，回报股东回报社会。
最后，本人对各位分析师朋友长期以来对公司所给予的信任与支持，致以诚挚的谢意！
