业绩简介：2018年一季度公司累计实现营业收入173.45亿元，同比增长13.62%，实现归属于上市公司股东的净利润5.4亿元，同比下降14.19%，每股盈利实现0.0407元，同比下降14.19%，截止2018年一季度末，公司资产负债率实现74.46%，同比降低3.93个百分点，公司总资产达到2514.94亿元，同比增长8.38%，归属于上市公司股东的所有者权益达到553.57亿元，同比增长37.18%，截止2018年一季度末，公司装机容量达到4831万千瓦，同比增长5.22%，一季度公司实现发电量487.28亿千瓦时，同比增长10.23%，全口径利用小时实现1019小时，同比提高2.1%。单位供电实现290.77克每千瓦时，同比增加0.41%。机组等效可用系数实现93.3%，同比下降3.19个百分点，综合厂用电率实现5.31%，同比降低0.19个百分点。

问答环节：

提问：1、公司一季度的单位燃料成本成本，还有标煤单价分别是多少？比去年同期改变怎么样？另外，如果不考虑燃气机组，公司单位燃料成本成本和标煤单价一季度分别是怎么样？2、想了解一季度为什么民营企业和合营企业的投资收益减的那么多？3、投资收益跟去年同期减少比较多的，虽然去年一季度有一个卖保险的大概2.3亿的一次性的收益，同时还有什么理由？好，谢谢。

回答：一季度公司的发电单位燃料成本是较同期有所增加，公司一季度煤机单位燃料成本完成192.64元，同比增加6.96元，一季度标煤单价完成631.3元，同比增加了19.42元。公司一季度燃机单位燃料成本完成344元，去年同期为356元，同比有所下降。一季度公司合计单位燃料成本完成200元/兆瓦时，去年同期是196元/兆瓦时，同比上升了4元/兆瓦时。从标煤单价情况来看，一季度公司煤机标煤单价完成631元，去年同期是612元，同比增加了19元，燃机标煤单价完成1938元，去年是1897元，同比上升41元。一季度公司总体标煤单价完成682元，去年同期是672元，同比上涨10元。

公司一季度投资收益完成了1.24个亿，同比降低金额比较大，主要是两方面原因：一是去年我们出售大地保险的股份，约2.4亿元的影响，二是今年公司根据参股单位效益测算的投资收益有所降低，其中宁德核电的影响比较大。宁德核电一季度对于公司的贡献为0.92亿元，而去年同期为3.73亿元，同比大幅下降。宁德核电一季度利用小时有所下降的主要原因是一季度有两台机组进行检修，而去年同期没有机组进行检修，所以发电量较去年同期有所下降，主要是这个原因。

提问：1、公司今年一季度采购的煤炭当中长协跟现货的价格分别是多少？同比上涨分别是多少钱？2、公司今年的大用户直购电量具体有多少？然后折扣是多少？去年同期电量跟折扣分别是多少？3、公司分电源的，煤机、燃机、水电、风电、光伏分别贡献了多少利润？

回答：大唐国际采购长协煤炭一共是805万吨，长协煤的价格同比去年一季度上涨了36.16元。长协煤的占比是39.5%，现货煤分两部分，一部分是国内的现货，采购量是714万吨，占比是35.1%，进口的现货351万吨，占比17.2%。今年2018年一季度长协煤的标煤单价是610.92元，现货煤是616.68元，长协的价格同比上涨了36.16元。

一季度，公司完成的大用户直购电量是92.67亿千瓦时，同比增长了211%。平均价格折扣是45.29元/兆瓦时。2017年平均折扣为44元/兆瓦时，21017年一季度平均折扣大概是46元/兆瓦时。

公司一季度煤机板块实现的利润总额大概是8.7亿元左右，燃机板块实现的盈利2.9亿元，水电企业出现了亏损，亏损了1.77亿元，光电是盈利2.8亿元，光伏企业是盈利0.51亿元。

提问：1、公司全年的单位燃料成本同比的变化有没有一个更新的指引？2、想问一下关于电价这边接下来有没有一个调整的预期？

回答：先说电价，现在看没有新的进展。到目前为止，政府也没有明确电价不调整了，但总体上不是很乐观。关于全年单位燃料成本，今年从一季度趋势看，超过了我们的预期，降幅比较大。从供需形势来看，今年新增产能可能释放的会比去年要快一点，今年国家去产能的目标是1.5亿吨，释放优质产能可能接近3亿吨，今年的产能力度会比去年大。整体上看，煤价会和去年的水平差不多，很难判断会有大幅下降，还得看国家的一些政策的调控。

提问：公司4月交割的那部分收购资产在一季度的盈利情况怎么样？

财务部：一季度现在单个区域，河北和黑龙江一季度都实现了盈利，但安徽公司那边还是处于亏损状态，现在因为正在审计过程当中，具体的结果在审计结束之后才能披露出来。

提问：如果看今年的一季度和去年的一季度，或者去年全年的情况，公司煤炭采购当中采用市场价和长协价的比例，以及长协价里面，年度长协和月度长协的比例有没有特别明显的变化？

回答：今年一季度的长协煤中，年度长协和月度长协定价的这两种机制，按照国家单位主导的定价协议来看是按照1：1的比例进行签订的，没有太大的变化。采购的比例，长协煤的比例同比去年一季度下降了8个百分点，国内现货的占比较去年一季度是提升了4.2个百分点，进口的现货煤较去年占比提升了4.8个百分点。

年度长协的定价机制是这样的，是以下水煤5500千卡煤种北方港各月含税平常交货基准价格为535元每吨的基价，按月对合同价格进行调整，调整依据为上月最后一期的BFPI指数和上月最后一期的CCPD现货价格指数的算术平均值，调整幅度为上述平均值与基准价格差额的50%。月度定价机制是下水煤5500大卡，煤种各月含税平常价格参考上月最后一期的CCI、CCPD、CECI和API8现货价格指数调整确定。

提问：公司 2018年的财务费用是否比去年有所增加？增加的原因是什么？来自于哪些部分？比如说新建项目和原来的项目。

回答：2018年整个的融资形势到现在看还是偏紧，也就是说从去年下半年开始，整个的市场利率提升的还是蛮快的，主要是缺钱。2018年现在看，公司感觉还是很紧。从我们现在做的几笔业务来看，增量部分很多都恢复到的基本利率，但是存量部分的利率优惠大部分还能够保持，这样看2018年的财务费用可能会略有上升。

提问：公司现在的煤炭库存是处于什么水平？较今年年初和去年同期怎样？

回答：截至3月底，公司全口径的库存量是536万吨，同比去年一季度末升高了270万吨。较今年年初大约提升了20万吨左右。

提问：1、公司今年资本开支的计划，以及各个发电板块装机的计划？2、关于最近能源局对于电力现货市场意见征求函的情况，公司的市场参与度以及参与方式的情况，以及公司认为电力市场的运营对于公司电价以及盈利情况的影响？

回答：关于市场参与度，公司一季度一共是完成市场电量126.49亿千瓦时，占上网电量的26.6%。2018年公司预计新投产基础的容量大数是346万千瓦，这其中有接近330万千瓦是煤机和燃机项目，另外还有15万千瓦是风电项目，还有2万千瓦的光伏项目。煤机接近200万千瓦，剩下的130万千瓦是燃机项目。

提问：1、关于煤机，今年投产200万千瓦大概是什么项目？在哪里？ 2019年会不会继续投产煤机？2、关于单位燃料成本，一季度同比增幅大概在3%，是大幅低于现货市场的情况，想问一下公司大概都采取了一些什么措施来降低燃料成本的增加？

回答：煤机这200万千瓦是分别是河北蔚县电厂两台66万千瓦机组以及辽宁沈东热电两台35万千瓦机组。2019年预计煤机，煤机也就是行业燃机也是200万。

公司今年控制煤价的一个基本措施，就是调整燃煤的结构。尽管长协煤同比重的份额有所降低，但是长协煤的煤量有所增加。2018的长协煤量比2017年的长协煤量的签订量增加了568万吨，在这种情况下，公司一季度的长协煤燃煤量是有所增加的，同时在一季度公司又增加了进口煤的采购量，从刚才介绍的数据当中看，进口煤的占比较去年也大幅增加。进口煤在一季度是相比于长协煤价格还要低的煤种，所以公司的主要手段就是通过对煤炭结构的调整，来控制煤价。

提问：1、想问一下不同的发电种类一季度的利用小时数是多少？2、想问一下公司全年的直供电量和价格折扣指引是否有变化？

回答：公司一季度的全口径平均利用小时是1018.7小时，其中火电利用小时是1168小时，水电利用小时是505.6小时，风电是623.4小时，光伏利用小时是425.26小时。

关于直购电，去年我们全部销售电量中近30%是市场电，其中绝大部分是直购电。今年应该在这个水平上增加会有接近10个点。

提问：1、公司火电的整个盈利里面，有多少个电厂是亏损的？这个比例是多少？亏损的这部分电厂总计亏了多少钱？2、管理层怎么看火电目前的状态？国家长期来看如何去平衡火电和煤炭盈利的翘翘板效应？火电有没有可能在未来真正变成一个公用事业，而不是跟着煤价波动的变成一个类似周期性的行业？

回答：关于火电亏损的问题，公司一季度火电一共盈利11.6亿，其中煤电单位里面亏损单位一共6家，亏损面是23%，；燃机单位中有3家盈利，1家亏损，亏损是25%。

关于第二个问题，我觉得您刚才提到煤电行业会不会将来成为固定收益的服务型行业，这个应该不存在，从国家新的电力体制改革来看，实际上把我们全面推向了市场，逐步放开量和价的关系都要放开，现在来看我们的直购电这部分，全国放开的比例已经达到了，去年是26%，今年按照国家发改委要求达到40%，但实际上有可能低于这个，从整个推进的进程来看，我们电力行业是逐步全面竞争性的一个市场和一个主体，应该是这么一个关系。从经营状况来看，我们觉得是这样的，从电量的情况来看，今年发改委预期是5.5%的增长，我们从一季度的完成情况来看，第二季度保持一个比较高速的双位数的增长，到三月份有所回落，但是一季度仍然维持了10左右的增长，所以说应该说全年预期迎来比5.5高，我们觉得应该稍好一些，但是应该不会像一季度保持这样一个非常高速的状态。整个一季度我们的天气也是受到了全国性严寒的影响，三月份也有所回落，应该说在今年电量的需求上可能会出现前高，后面会低一些，这是在电量上，但是在总体上应该比去年稍好一些，比这个预期5.5要好。

关于煤价的情况来看，一二月份也是保持一个比较高的煤价上升的势头，但是进入到三月份幅度会马上下来，一二月份主要是因为冬季需求大，因为天气的因素，电量需求增加，煤炭的需求量也在增加，但是三月份随着两会召开，实际上整个都在回落，但是三月份过后，我们觉得煤炭释放产能也在延续，今年可能比我们预期要稍好一些，二季度的需求可能还是个淡季，有可能在二季度的价格还是有所回落的，我们期待着。六七八月份可能还会有回升，但是从全年来看，应该说国家发改委在煤炭价格上也是做了大量的工作，一边去产能，一边控制稳定价格，但我们觉得仍然是偏高，我们判断价格应该是稳中有降。现在看新能源的消纳，是非常充分的，新能源基本全是盈利的，盈利的比例非常高。我们觉得尽管有可能要实施绿证强制交易或者是其他一些交易方式的变化，会对价格有影响，但是整体看短期内经营水平应该不会有比较大的回落。从新增装机来看我们今年的增速也不会很低，所以我们对今年的经营状况，应该还是有所期待的。

提问：1、关于今年的水电情况的，我看到四月以来的三峡的出库流量同比下滑了很多，我想了解一下公司这边的情况，今年对于来水的预期是怎么样的？2、关于进口煤，公司也说今年一季度进口煤同比也是增长比较多的，我听说今年东部地区的二类港口开始限制进口煤了，一类港口也可能会开始限制，公司这边是怎么样的影响？

回答：关于进口煤的，2018年一季度公司完成进口煤量351万吨，同比去年增加了175万吨，价格比国内市场煤的标煤单价要低120元。关于进口煤限制政策这，前期国家对二类口岸进口煤进行了限制，前一段时间厦门港也已经对进口煤进行了限制，厦门港是属于国家的一类口岸。从这个趋势来看，进口煤限制从二类港口逐渐蔓延至一类港口，可能会意味着，国家对于进口煤的限制要进行升级，但是国家目前还没有明确的态度对进口煤是如何限制。现在市场上对于进口煤限制只有预期，并没有政府明确的通知。

关于水电来水的情况，公司一季度水电利用小时完成了505.55小时，较去年同期下降了5个小时，主要原因来水偏枯。随着五六月份汛期的来临，二季度水电利用小时将会整体提升。全年的来水情况较去年来比，应该是在5.5%全社会用电量这一预期增幅之上。火电的增速整体也应在5.5%以上，但是煤电更好一些，燃机较去年会有一些下降。

提问：1、请教一下今年一季度热力这块的营业收入和毛利的情况，2、之前提到的煤电这一块整体的利润的话是8.7亿，是否包括热力销售的相关的利润？

回答：公司电力板块是盈利的，但是热力板块是亏损的。一季度热力整体亏损三个多亿。非电板块一季度是略微出现了一些亏损，主要是集中再生资源公司。目前由于成本偏高，而去年年底库存也比较高，所以暂时毛利润还是出现了亏损。非电板块的收入占总收入的比重大概是4.3%。 

提问：如果是同等条件下，同样的北方港口，长协煤价较现货煤价会不会有一定的折扣，折扣大概是多少钱？

回答：80元左右。